美团的2021 用费率透明化开了个好头

62601927862021-06-10
原文标题:美团的2021 用费率透明化开了个好头
本文摘要:5月28日,美团发布了一份反常的季度财报。这里的“反常”既不是褒义词,也不是贬义词,只是单纯地实事求是从其业绩、业务表现而得出的结论。一方面,美团用反常的增长回应外界的唱衰。财报显示,报告期内美团平台交易活跃用户达5.69亿,新增用户创纪录... ...
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5月28日,美团发布了一份反常的季度财报。


这里的“反常”既不是褒义词,也不是贬义词,只是单纯地实事求是从其业绩、业务表现而得出的结论。


一方面,美团用反常的增长回应外界的唱衰。财报显示,报告期内美团平台交易活跃用户达5.69亿,新增用户创纪录。商户数达到710万,同样增长显著。370.2亿的营收,同比增幅达到三位数。


另一方面,美团的钱包却并没有因为高增长而见鼓,反而呈现高达48.46亿的亏损,亏损规模较去年同期翻了两倍还多。


研读财报时我们经常会提到一句话,“凡有异常,必有隐藏。美团数据表现出的异常传递了什么信号?作为2021年的第一张成绩单,异常标志着美团开局不利还是一切向好?


揪出隐藏的信息,厘清反常背后的门道,方可谓之读懂。


倾听和改变,开启美团2021

反常,无需多做解释,指的是不符合正常情况。


根据外界的舆论走向,美团的“正常情况”应该是怎样?首先可以确定的是,其用户和商家肯定很难再继续增长。


用户端,移动互联网整体流量已触及天花板,美团概莫能外。商家端,因为抽佣等问题,商家与平台的矛盾似乎日趋激化。此番情况下,商家理应弃平台而去。


然而,财报的发布让大家看到了感性认知与理性数据之间的巨大反差



报告期内,美团平台交易活跃用户达5.693亿,较去年同期增长近1.2亿,单季新增破纪录地达到5900万。对比其他拼多多阿里京东、快手等其他互联网公司的业务数据,美团在用户增长这一维度已把他们远远甩开。


商家方面,平台活跃商户数达710万,同比新增100万。这说明近一年来,越来越多的商家意识到了数字化转型的重要性,并且他们选择了美团平台作为登陆点。与此同时,平台年度广告商家数也在该季度增长至历史新高。


若批评不自由,则赞美无意义。对于商家侧抽佣争议,外界舆论对美团的关注,也是在为社会提供一个深入认识美团的窗口,使大家得以共同见证美团在监督之下进步。


例如回应抽佣问题时,美团高级副总裁兼首席财务官陈少晖表示,餐饮外卖订单的成本主要来自送餐费用,相较美团在送餐网络方面的投资,平台向商家收取的费用实际上连成本都无法覆盖,由美团完成配送的订单甚至尚在亏损。即便已经盈利的部分,单均利润也仅仅3毛8。


美团近期对费率模式进行了调整,以技术服务费和送餐服务费的透明化计算方式展现给商家。商家和消费者据此进一步了解美团外卖的业务结构,陈少晖认为,“这也将帮助整个外卖行业优化运营,并为其带来结构性的变革。”


用户和商家规模高增长,这是财报中第一个反常之处。接下来要说的第二点,也是由高增长而起——反常的亏损



财报显示,2021年第一季度美团亏损48.46亿,亏损规模同比大增 206.9%。经调整净亏损为38.92亿,去年同期仅为2.16亿。


回顾过往,本季度美团的亏损规模达到了上市以来的最高水平。亏损乃互联网公司常有之事,对美团而言更不为奇。可美团此次情况特殊是因为,巨额的亏损建立在高速增长的业绩之上。


2021年第一季度,美团的餐饮外卖、到店酒旅和新业务三大板块的增幅都达到了三位数。以核心业务餐饮外卖为例,第一季度美团餐饮外卖业务总交易额为1427亿,同比增长99.6%。营收达205.75亿,同比大增116.8%。受此带动,美团总营收达370.163亿,较2020年同期增长超过120%。


实际上,放眼互联网行业,营收和亏损同步扩大的公司并不罕见。而美团身处其中,一方面有着特殊的外部舆论环境,另一方自身业绩波动幅度实在过于吸睛。也正是因此,当我们读到这份财报时,才会第一时间给出反常的结论。


那么,如果继续深入研读,结论是否会出现反转?


意料之外,情理之中

既然发现了问题,接下来就尝试将之拆解。


第一个问题,为什么美团的用户、商家规模变化情况和外界预期截然相反


这其中牵扯到一个核心关键词,价值。外界对于美团用户增长的唱衰,以及商户和平台之间关系的负面渲染,很多情况下是选择性地回避美团存在的价值。可是,事实胜于雄辩,更多用户、商家在第一季度涌入平台,恰恰是价值驱动



之于用户,美团扮演着生活服务入口,且为第一入口。以吃为核心,不断拓展更多生活服务品类,同时提高服务能力,则是美团持续强化入口价值的表现。


例如,新业务所涵盖的美团闪购美团买菜和美团优选,美团在财报中着重强调了他们的战略重要性,称这些业务正好与平台的「Food+Platform」战略吻合。王兴在财报电话会上表示,5900万新增用户中有一半是社区团购贡献,另一半则由买菜、闪购、单车等新业务以及外卖贡献。


对于商家而言,用户入口就是流量阵地,美团的价值由此不言而喻。落到实际经营中,美团为商家提供了开源、创收的渠道支持。沙县小伙肖祖墒在上海经营着沙县小吃门店,目前外卖交易占比达到了店内的20%。疫情期间,平台的价值更加突出,南城香、大鸭梨、外婆家等餐饮品都以外卖为主要收入来源实现了逆势增长。


上述平台对供需两端创造的价值,正是隐藏在数据增长背后的驱动力。而若习惯于抛开价值不谈,再面对这些增长之时,自然会以反常为之定性。


第二个问题,如何解释业绩高速增长的同时亏损的扩大幅度


时间向前推移,从上一份财报里可以找到答案。2020年第四季度,美团经调整亏损17.37亿,同比下降163.3%。亏损由此而始,并且,美团当时就给出预告,未来几个季度会持续出现经营亏损的状况。



所以,2021年第一季度的亏损本就在预期之内,背后对应的是美团战略层面迈进了新的投入期,投入的对象就是前面提到的新业务。财报显示,第一季度,美团新业务的经营亏损为80.44亿元,也就是这部分亏损把公司整体营收拖至反常的边缘。


而亏损的另一面,是新业务的蓬勃生长。截至第一季度,美团优选服务区域已经超过2600个市县,基本完成全国覆盖的目标。美团闪购的订单和客单量都明显增长,进一步培养了用户的消费习惯。美团买菜,季度交易用户同比增长超过400%,交易频次亦有改善。


亏损是投入期的常态,高增长是受价值驱动,综上,如果事先树立起更为全面的认知,所谓的“反常”便会转变为意料之外,情理之中


打好持久战,聚焦长期价值

厘清隐藏在数据下的信息,相当于找到了解开下一扇门的钥匙。依据第一季度的财报表现,我们可以预判接下来的大致走势。


现在花钱,是为了未来省钱。用长期主义在沙漠挖水源,美团经验丰富。继续坚持下去,有望迎来收获期。


美团优选、美团闪购、美团买菜等零售新业务,步入收获期后期回报不止是美团自身对入口把控力的增强,随之还将产生更大的社会意义,这也契合王兴一直强调的长期价值。



比如,美团优选在全国布局基本完成,对于偏远山区等互联网基础设施相对较为落后的地区来说,社区团购的进驻实际上是主导了一场移动互联网的平权、普惠运动,让当地的用户享受到互联网、数字化的红利。家住重庆江津中山古镇的苟小清,就通过美团优选下单,吃上了本不该出现在山区小镇的花甲。


值得注意的是,与传统电商相比,本地生活服务领域的零售都是属性较重的业务。美团买菜的仓储建设、运力保障,美团优选数千个站点的搭建和运营,每一个环节考验都在考验平台的人力、物力、财力投入。参考外卖产业的发展历程,零售业务也是一场攻坚战、持久战


从外卖大战中走出来的美团,面对本地生活领域的苦活、累活已经沉淀下了丰富的经验。因此,在一众处于投入期的平台里,美团应该最有希望率先进入收获期的那一个。


此外,王兴认为,“更多来自监管、公众、商家和骑手的声音在此时到来,对额谜团既是一种警醒,使我们最大程度地调整优化了已经存在的问题;更是一种鞭策,让我们在接下来的发展中更加坚定地去做真正正确的事,以终为始地为我们所有利益相关方带来价值。”


例如全网关注的骑手社保问题,秉质上是灵活用工模式与现有保障体系不匹配的社会问题,大家对美团的关注,驱动美团完善相关福利保障的同时,也加速着社会问题的解决。


“骑手对于美团来说是非常重要的合作伙伴”,王兴在财报电话会上表示,“在短期的未来,将配合政府探索骑手职业伤害保障的新体系,为骑手购买保障工作期间安全的职业伤害保险。”


鉴于此,无论平台经营模式的完善,还是新业务的价值释放,都离不开平日的长期投入和建设。而这些工作如果被局限在短期的季度财报里,大概率上就会显出一丝反常。


观其全貌之后再重新审视第一季度财报,其着实为美团的2021年开了个好头。


本文作者:业界风云汇


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